今年魚躍醫(yī)療血糖儀收入將達5000萬元

2011年業(yè)績增速放緩。公司在2011年實現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東凈利潤及歸屬于上市公司股東的扣非的凈利潤分別為117051.61萬元、21849.69萬元、26045.72萬元、22641.18萬元和18998.62萬元，分別比去年同期增長32.43%、27.74%、44.2%、40.73%和25.16%，每股收益為0.55元，每股凈資產(chǎn)為2.69元。利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，以資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增3股。公司在連續(xù)兩年歸屬母公司股東凈利潤60%以上的增長后，2011年增速明顯放緩。

優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)，積極應(yīng)對成本上漲。2011年公司的主要原材料價格出現(xiàn)不同程度上漲，其中，鋁板、水銀、銅棒、銅管分別同比上漲7%、160%、13%和11%，但公司通過優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)，調(diào)整成本增幅較大的傳統(tǒng)產(chǎn)品如水銀血壓計和體溫計等產(chǎn)品生產(chǎn)，另外，通過提高采購議價能力、提高部分售價等方式控制成本，從而使綜合毛利率同比提升0.26個百分點，達到35.41%。

制氧機及輪椅車銷售收入持續(xù)高速增長。制氧機在2009年-2011年銷量分別約在6萬臺、12萬臺和17萬臺，2011年收入超過3億元，占營業(yè)總收入約30%左右，預(yù)計未來仍將保持40-50%的增長。輪椅車自2010年下半年海外銷售解禁后，訂單情況較好，改造項目預(yù)計將在今年年底完成。

相對于傳統(tǒng)產(chǎn)品血壓計，公司未來發(fā)展力度將體現(xiàn)在制氧機、電子血壓計、血糖儀等產(chǎn)品上，同時積極拓展海外市場銷售。

血糖儀未來將大幅貢獻業(yè)績。血糖儀作為公司新品，將是近年來公司重點發(fā)展產(chǎn)品之一，目前公司已設(shè)血糖儀事業(yè)部，銷售渠道將通過醫(yī)院+OTC共同發(fā)展。預(yù)計2012年血糖儀收入將在4000萬元-5000萬元。預(yù)計公司在2012年-2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長為7%和32%，EPS分別為0.59元和0.78元，對應(yīng)的PE為31倍和23倍。

風(fēng)險提示：原材料價格及其他成本上漲的風(fēng)險；海外及新品國內(nèi)銷售不暢的風(fēng)險。