醫(yī)療IT行業(yè)深度報(bào)告：新技術(shù)、新時(shí)代 醫(yī)療IT新機(jī)遇

醫(yī)療IT產(chǎn)品種類(lèi)繁多，行業(yè)成長(zhǎng)性良好，未來(lái)市場(chǎng)空間有望突破千億量級(jí)。醫(yī)療信息化行業(yè)大致可分為醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化、區(qū)域衛(wèi)生醫(yī)療信息化、醫(yī)保信息化三大細(xì)分領(lǐng)域，其服務(wù)對(duì)象分別為醫(yī)療機(jī)構(gòu)、衛(wèi)健委和醫(yī)保局。目前國(guó)內(nèi)醫(yī)療信息化市場(chǎng)規(guī)模約400億元，整體增速維持在15%左右。醫(yī)療IT占比(醫(yī)療IT占比即醫(yī)療IT投入占衛(wèi)生機(jī)構(gòu)衛(wèi)生總費(fèi)用比例)從2008年0.49%，已經(jīng)提升到2016年0.82%，逐年穩(wěn)步提升。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)療IT占比為3%-5%，國(guó)內(nèi)東部沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)的三級(jí)醫(yī)院達(dá)到1.5%-2%。無(wú)論是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還是與國(guó)內(nèi)較發(fā)達(dá)區(qū)域相比，全國(guó)醫(yī)療IT占比0.82%都屬較低水平。國(guó)內(nèi)醫(yī)療IT行業(yè)仍有較大發(fā)展空間，行業(yè)規(guī)模有望達(dá)千億量級(jí)。

“一大內(nèi)因+三大外因”驅(qū)動(dòng)醫(yī)療IT行業(yè)邁入新成長(zhǎng)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，領(lǐng)軍企業(yè)更受益。內(nèi)因是醫(yī)改促使醫(yī)院經(jīng)營(yíng)壓力提升，而信息化是提效的有效手段。外因包括三個(gè)方面：政策更加細(xì)化和可操作性并提供專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)資金，政策利好有望加速落地；醫(yī)療IT產(chǎn)品處于更新?lián)Q代新周期，產(chǎn)品需求有望加速釋放；醫(yī)療大數(shù)據(jù)等新技術(shù)落地，加速傳統(tǒng)產(chǎn)品升級(jí)并催生新需求。醫(yī)聯(lián)體、信息互聯(lián)互通等政策驅(qū)動(dòng)醫(yī)療信息化建設(shè)由點(diǎn)到面推進(jìn)。這將對(duì)產(chǎn)品體系和項(xiàng)目實(shí)施交付能力提出更高的要求，中小型企業(yè)由于交付能力弱和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，將逐漸被市場(chǎng)淘汰，行業(yè)資源將向大型企業(yè)傾斜。

四大賽道孕育醫(yī)療IT領(lǐng)域新投資機(jī)遇。賽道之一區(qū)域醫(yī)療信息化：分級(jí)診療和醫(yī)聯(lián)體兩大政策的落地將加速區(qū)域衛(wèi)生醫(yī)療信息系統(tǒng)建設(shè)。賽道之二CIS領(lǐng)域：醫(yī)療信息化邁入醫(yī)療IT 2.0時(shí)代——CIS時(shí)代，新需求提供行業(yè)增長(zhǎng)新邊際。賽道之三：醫(yī)療信息集成平臺(tái)：數(shù)據(jù)互聯(lián)互通的要求將加速?lài)?guó)內(nèi)百億量級(jí)的醫(yī)療信息集成平臺(tái)的市場(chǎng)需求釋放。賽道之四醫(yī)保IT：醫(yī)保局設(shè)立，推動(dòng)醫(yī)保IT行業(yè)景氣度提升，醫(yī)保服務(wù)新模式推進(jìn)改變行業(yè)盈利模式。

投資建議：(1)傳統(tǒng)醫(yī)療IT龍頭企業(yè)：衛(wèi)寧健康(HIS領(lǐng)域龍頭)、創(chuàng)業(yè)軟件(區(qū)域醫(yī)療信息化龍頭)；(2)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療信息集成平臺(tái)商：思創(chuàng)醫(yī)惠；(3)CIS行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)：和仁科技；(4)醫(yī)保IT行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)：久遠(yuǎn)銀海。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，政策落地緩慢。