2018醫(yī)藥股：三大產(chǎn)品撐起50%營(yíng)收，過(guò)億品種毛利超90%

編輯說(shuō)：據(jù)招股說(shuō)明書顯示，潤(rùn)都股份發(fā)行價(jià)為17.01元/股，總發(fā)行數(shù)量為2500萬(wàn)股，募集資金總額為42,525萬(wàn)元，主要用于微丸制劑系列藥品生產(chǎn)基地建設(shè)、厄貝沙坦膠囊生產(chǎn)線擴(kuò)建等四大項(xiàng)目。

1月5日，珠海潤(rùn)都制藥股份有限公司(股票簡(jiǎn)稱：潤(rùn)都股份)成功登陸深交所，當(dāng)天開(kāi)盤價(jià)為22.45元/股。該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是化學(xué)藥制劑、化學(xué)原料藥、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)招股說(shuō)明書顯示，潤(rùn)都股份發(fā)行價(jià)為17.01元/股，總發(fā)行數(shù)量為2500萬(wàn)股，募集資金總額為42,525萬(wàn)元，主要用于微丸制劑系列藥品生產(chǎn)基地建設(shè)、厄貝沙坦膠囊生產(chǎn)線擴(kuò)建等四大項(xiàng)目。

潤(rùn)都股份董事長(zhǎng)李希

三大產(chǎn)品撐起50%營(yíng)收，過(guò)億品種毛利超90%

圖1：近年業(yè)績(jī)一覽(單位：萬(wàn)元)

潤(rùn)都股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是化學(xué)藥制劑、化學(xué)原料藥、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋消化性潰瘍、高血壓、手術(shù)局部麻醉、解熱鎮(zhèn)痛等多個(gè)用藥領(lǐng)域。近年，潤(rùn)都股份業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2015年?duì)I業(yè)收入57794.28萬(wàn)元，凈利潤(rùn)7116.54萬(wàn)元;2016年?duì)I業(yè)收入65186.21萬(wàn)元，凈利潤(rùn)8746.58萬(wàn)元;2017年上半年?duì)I業(yè)收入37287.28萬(wàn)元，凈利潤(rùn)4627.48萬(wàn)元。

表1：主要產(chǎn)品銷售收入與毛利率(單位：萬(wàn)元)

潤(rùn)都股份主要產(chǎn)品是雷貝拉唑鈉腸溶膠囊、厄貝沙坦膠囊和布洛芬緩釋膠囊，近年來(lái)總體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2016年銷售額合計(jì)超3億元，占總營(yíng)收比例超過(guò)50%，其中，雷貝拉唑鈉腸溶膠囊銷售額近2億元，毛利率超過(guò)90%。

潤(rùn)都股份表示，這三大品種業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)一是市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng);二是產(chǎn)品終端覆蓋醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)量迅速增長(zhǎng);三是產(chǎn)品逐步進(jìn)入各省市的基本藥物目錄，在基層醫(yī)院的銷售數(shù)量增長(zhǎng);四是加強(qiáng)商務(wù)推廣團(tuán)隊(duì)建設(shè)，加大推廣力度。

手握13個(gè)在研項(xiàng)目

表2：主要研發(fā)項(xiàng)目情況

潤(rùn)都股份不斷加大研發(fā)費(fèi)用投入，其投入占比從2014年5.03%增長(zhǎng)至2016年7.72%，2017年上半年研發(fā)投入1653.42萬(wàn)元，占總營(yíng)收比例7.31%，主要是固體口服制劑的一致性評(píng)價(jià)項(xiàng)目費(fèi)用持續(xù)投入。截至2017年12月，擁有53個(gè)藥品注冊(cè)批件、10個(gè)新藥證書、4個(gè)國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品以及26項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利19項(xiàng)。

據(jù)招股說(shuō)明書顯示，潤(rùn)都股份主要研發(fā)項(xiàng)目有13個(gè)，在現(xiàn)有產(chǎn)品和技術(shù)的基礎(chǔ)上，創(chuàng)新藥物和新劑型的研究開(kāi)發(fā)，以補(bǔ)充產(chǎn)品覆蓋領(lǐng)域在新藥及新劑型等方面的空白，如消化系統(tǒng)、心腦血管等需求量較大的藥品，終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新藥物的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。此外，未來(lái)3年，還將加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)科研機(jī)構(gòu)的合作，爭(zhēng)取開(kāi)展3-5個(gè)產(chǎn)學(xué)研項(xiàng)目的合作，并申請(qǐng)10個(gè)以上的專利。

投資四大項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后平均每年將增加近6億收入

表3：募集資金投資項(xiàng)目情況(單位：萬(wàn)元)

潤(rùn)都股份募集資金總額42525萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，凈額約34561萬(wàn)元，用于實(shí)施四大項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后平均每年將增加營(yíng)業(yè)收入58557萬(wàn)元。微丸制劑系列藥品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和厄貝沙坦膠囊生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目的實(shí)施能夠擴(kuò)大公司主要產(chǎn)品生產(chǎn)能力，進(jìn)一步提升市場(chǎng)地位;技術(shù)中心項(xiàng)目和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化建設(shè)技術(shù)改造項(xiàng)目的實(shí)施能夠增強(qiáng)公司技術(shù)研發(fā)實(shí)力和擴(kuò)大營(yíng)銷網(wǎng)點(diǎn)的布局。

其中，微丸制劑系列藥品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目投入占比超過(guò)50%。據(jù)了解，該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)能將大大提升，其雷貝拉唑鈉腸溶膠囊將增加2000萬(wàn)盒(折7粒/盒)、阿奇霉素腸溶膠囊將增加700萬(wàn)盒(折8粒/盒)、鹽酸二甲雙胍腸溶膠囊將增加500萬(wàn)盒(折24粒/盒)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：招股說(shuō)明書