誠益通為何逆勢加碼醫(yī)療器械

　　3月25日北京誠益通控制工程科技股份有限公司（以下簡稱“誠益通”）披露公司資產(chǎn)重組草案，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購“廣州龍之杰”和“北京博日鴻”股權，加碼康復理療醫(yī)療器械領域。誠益通是生物工程和制藥行業(yè)自動化系統(tǒng)供應商，去年3月登陸創(chuàng)業(yè)板，此次，該公司上市后重組就涉足眼下熱門的醫(yī)療器械領域，而且目前很多國內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)的業(yè)績下滑，如此形勢下，誠益通布局醫(yī)療器械能否勝券在握？
　　完善產(chǎn)業(yè)鏈
　　誠益通此次重組將收購的龍之杰，是專注康復理療醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)；博日鴻是北京一家包裝設備公司。公告顯示，誠益通擬以53.19元/股的價格向羅院龍、羅小兵、羅小柱、田壯和Agile Rehab Technologies Limited五名交易方分別發(fā)行304萬股、152萬股、128萬股、57萬股和96萬股股票；擬向羅小平和Agile Rehab Technologies Limited分別支付現(xiàn)金對價6815萬元、5120萬元購買其合計持有的龍之杰股份。
　　另外，公司擬以53.19元/股的價格向烏玉權、常海光等9名交易對方合計發(fā)行208萬股股票，并合計向其支付1950萬元的現(xiàn)金對價購買其合計持有的博日鴻股份。
　　據(jù)了解，誠益通是生物工程和制藥行業(yè)自動化系統(tǒng)供應商，其全資子公司北京東方誠益通科技有限責任公司主營業(yè)務是輸注、監(jiān)護和麻醉領域醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)及銷售。此次收購的龍之杰則主要專注于康復理療醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋物理治療、臨床檢測、醫(yī)學美容等領域。對于此次加碼醫(yī)療器械領域投資，誠益通相關人員表示，龍之杰的主營業(yè)務是醫(yī)療器械，與其全資子公司東方誠益通主營業(yè)務相吻合，因此收購龍之杰符合該公司的發(fā)展需求，該公司非?？春冕t(yī)療器械行業(yè)前景。
　　值得注意的是，此次重組評估機構對龍之杰給予了較高的估值。資料顯示，截至2015年12月31日，龍之杰（母公司）經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)為7869萬元，以收益法進行評估，龍之杰股權的評估值為5.12億元，較審計后的標的資產(chǎn)賬面凈資產(chǎn)（母公司）增值4.33億元，增值率為550.81%。這似乎也從側面證實誠益通收購龍之杰加碼醫(yī)療器械領域的信心和對前景的看好。
　　北京鼎臣醫(yī)藥咨詢中心負責人史立臣表示，誠益通此次收購兩家公司意在完善自身產(chǎn)業(yè)鏈。
　　利益驅動
 

　　誠益通相關負責人表示，近年來國家相關產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃都提出推進醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展，該行業(yè)服務群體快速增長、市場需求也在持續(xù)增大，是該公司加碼醫(yī)療器械領域的一個重要因素。
　　據(jù)了解，為了打破進口產(chǎn)品壟斷的局面，國家陸續(xù)出臺大批扶持政策。僅2015年一年，國家針對醫(yī)療器械設備轉型共發(fā)布了18個文件。在剛剛結束的全國兩會上，醫(yī)療器械審批被列入政府工作報告。市場空間巨大，國家大力扶植，不少醫(yī)療器械類的上市公司在技術投入方面逐漸加大。華潤萬東2015年研發(fā)投入占總營收的4%-5%；樂普醫(yī)療在6%左右。
　　北京商報記者通過梳理醫(yī)療器械上市公司業(yè)績發(fā)現(xiàn)，截至3月23日，申萬醫(yī)療器械板塊中有6家公布了2015年年報，14家公布了業(yè)績快報，其中9家營業(yè)利潤同比下降，“九安醫(yī)療”下降了752.37%，“博暉創(chuàng)新”下降了67%，“千山藥機”下降了60%，“佳股份”下降了49%，“陽普醫(yī)療”、“寶萊特”、“戴維醫(yī)療”和“楚天科技”幾家的下降幅度接近40%。
　　業(yè)績之所以出現(xiàn)大幅下滑，除了攤銷、折舊和毛利率略有下降外，還由于并購支出和研發(fā)投入。連續(xù)三年虧損的九安醫(yī)療在業(yè)績快報中明確表示，2015年虧損的根本原因是由于公司處于傳統(tǒng)醫(yī)療器械向移動醫(yī)療領域轉型的過程中，新產(chǎn)品的研發(fā)和市場開拓一直保持很高的投入。
　　對此，史立臣表示，近兩年，國家提出對醫(yī)療器械的大力扶持，令很多企業(yè)加大醫(yī)療器械的投入。但目前國內(nèi)醫(yī)療器械在核心技術研發(fā)、營銷處于高投入階段，國家既出臺政策扶持國產(chǎn)醫(yī)療器械，又對于醫(yī)療器械市場是一個集中化趨勢，要淘汰一部分低技術、低產(chǎn)能的企業(yè)。此外，我國現(xiàn)行制度是通過招標的方式，醫(yī)療器械才可以進入相關醫(yī)療機構，因此，企業(yè)想獲得高利潤較困難。醫(yī)療器械的整體價格是下行趨勢，但是康復理療器械由于主要面對的是消費者，市場需求較大，價格有一定的上升趨勢。
　　清華大學醫(yī)療管理研究中心、對外經(jīng)貿(mào)大學中國經(jīng)濟發(fā)展研究中心研究員曹健在接受北京商報記者采訪時也表示，現(xiàn)在傳統(tǒng)醫(yī)療器械領域競爭過大，價格走低，市場容量趨近飽和狀態(tài)，想要在該領域獲取利潤比較困難。相反，康復理療領域市場增長快，價格呈上升趨勢。誠益通進軍康復理療市場對其來說是新的利潤增長點。
　　市場挑戰(zhàn)
 

　　在史立臣看來，誠益通加碼康復理療醫(yī)療器械是在躲避政策市場，從消費者市場擴大業(yè)務布局，這步棋對誠益通有利，在一定程度上能夠提升企業(yè)業(yè)績。但是，在機遇面前，誠益通面臨著來自核心生產(chǎn)技術、企業(yè)品牌知名度以及產(chǎn)品消費群體等幾個方面的挑戰(zhàn)。
　　北京商報記者了解到，龍之杰近年來的經(jīng)營業(yè)績與此次的業(yè)績承諾相比存在一定的差距。財務數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年，龍之杰分別實現(xiàn)歸屬于母公司的扣非凈利潤為980萬元、1147萬元。此次交易的業(yè)績承諾顯示，相關承諾方承諾，2016-2018年龍之杰實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于2719萬元、3806萬元和5256萬元。
　　對于龍之杰當前業(yè)績與承諾的未來三年業(yè)績差距如何看待？誠益通方面并沒有給予具體的回復，僅表示，“公司投資方向會按照公司董事會未來發(fā)展規(guī)劃執(zhí)行，如若此次收購成功，公司將依據(jù)國家法律法規(guī)及公司相關制度對子公司進行管理”。
　　對此，史立臣表示，收購后，誠益通對龍之杰的相關管理措施具有重要意義。當前，誠益通布局康復理療市場面臨的首要問題就是核心技術。“現(xiàn)在醫(yī)療器械的生產(chǎn)不是問題，核心技術的掌握才是根本的，也就是說沒有核心技術的支撐，生產(chǎn)出來的產(chǎn)品就不可能在市場上立足。其次就是剛進入康復理療領域，誠益通的知名度成為亟須解決的一個問題?，F(xiàn)在康復理療以及醫(yī)學美容市場生產(chǎn)企業(yè)非常多，如何把自身的品牌打響、提高知名度，對于誠益通來說十分重要。后一個問題則是消費群體的定位，是針對疾病后的康復，還是主打對慢性病的康復治療。這三個方面的問題都是誠益通需要面對和解決的，缺一不可。”史立臣說道。
　　對此說法，曹健也給予了一定的肯定，曹健認為，雖然進軍該領域對誠益通來說可能會在其業(yè)績上有一定的幫助，但是想要獲取高額利潤，銷售渠道的選擇是誠益通面臨的主要問題。