亞寶藥業(yè)“開(kāi)醫(yī)院”，醫(yī)療故事成上市公司新寵

        上市公司的“醫(yī)療小分隊(duì)”又添新成員。7月13日，上市公司亞寶藥業(yè)公告稱(chēng)，擬與運(yùn)城市紅十字會(huì)醫(yī)院共同籌建運(yùn)城市醫(yī)院，該項(xiàng)目投資10.45億元，其中公司投資8.36億元，占股80%。 公開(kāi)資料顯示，受益于國(guó)家政策對(duì)醫(yī)療健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)的政策支持，截至目前，A股市場(chǎng)已有近20家上市公司涉足醫(yī)院投資，“醫(yī)院概念”板塊屢屢成為漲停集中股的“大本營(yíng)”。有醫(yī)藥行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，行業(yè)統(tǒng)計(jì)表明，截至目前已經(jīng)投資醫(yī)院的上市公司大多尚未看到真正盈利，嘗到甜頭的是“極少數(shù)”，但對(duì)股價(jià)的帶動(dòng)是的。 亞寶藥業(yè)打出三甲醫(yī)院概念
        根據(jù)亞寶藥業(yè)公告顯示，此次籌建醫(yī)院的方式是與運(yùn)城市紅十字會(huì)醫(yī)院合作籌建，籌建后的醫(yī)院名為“運(yùn)城市醫(yī)院”。公司稱(chēng)，該項(xiàng)目投資共計(jì)10.446億元，其中亞寶藥業(yè)出資8.36億元，占80%。目前，這一項(xiàng)目已獲得山西省發(fā)改委及衛(wèi)計(jì)委批復(fù)通過(guò)。公司表示，運(yùn)城市醫(yī)院建成后，將承擔(dān)運(yùn)城市紅十字會(huì)醫(yī)院及運(yùn)城市急救中心職能及醫(yī)療機(jī)構(gòu)相關(guān)職能。 對(duì)于“運(yùn)城市醫(yī)院”的規(guī)模及定位，公司的愿景是“集醫(yī)療、教學(xué)、科研、預(yù)防和保健于一體的擁有1500張病床位的三甲綜合醫(yī)院”，“目標(biāo)成為晉陜?cè)S河金三角區(qū)域中高端醫(yī)療平臺(tái)。” 至于運(yùn)城市醫(yī)院的盈利前景，公司表示，醫(yī)院尚在籌備階段，因而對(duì)盈利情況沒(méi)有明確估算，但公司依據(jù)運(yùn)城當(dāng)?shù)貙?shí)際情況預(yù)計(jì)，該院未來(lái)的年?duì)I收目標(biāo)是10億元。歷史股價(jià)顯示，“開(kāi)醫(yī)院”的公告發(fā)布后，亞寶藥業(yè)股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。 一位醫(yī)院投資界人士告訴記者，對(duì)于致力于收購(gòu)和投資醫(yī)院的上市公司來(lái)說(shuō)，三甲醫(yī)院目前屬于稀缺概念，光是這個(gè)“三甲”的噱頭，給公司拉出兩三個(gè)漲停并不奇怪。“不用看別的，只要有投資醫(yī)院的消息出來(lái)，放心買(mǎi)入就是了。”有亞寶藥業(yè)的投資者在論壇里戲稱(chēng)，“A股現(xiàn)在就認(rèn)這個(gè)。” 對(duì)于此次投資醫(yī)院的初衷，公司表示，此舉是為“響應(yīng)國(guó)家鼓勵(lì)民間資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的號(hào)召，充分利用國(guó)家出臺(tái)的一系列扶持民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展的政策，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，延伸公司大健康產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)能力”。亞寶藥業(yè)副總經(jīng)理湯柯告訴記者，目前關(guān)于建立醫(yī)院的事宜尚處于公告和計(jì)劃實(shí)施階段，關(guān)于醫(yī)院的一切問(wèn)題需要待該事件終落地之后才能回應(yīng)。 資本驅(qū)動(dòng)下市場(chǎng)頻現(xiàn)“醫(yī)療故事” 公開(kāi)資料不難看出，就在2013年之前，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上，涉足“醫(yī)院”“醫(yī)療”業(yè)務(wù)的上市公司尚屈指可數(shù)。而截至目前，據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，“玩醫(yī)療”的上市公司已經(jīng)多達(dá)20家，其中還有不少是主業(yè)與“醫(yī)”字毫不沾邊的跨界“玩家”。這些“玩家”散布在房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、快消品，甚至珠寶首飾行業(yè)。 今年年初，從事了15年房地產(chǎn)生意的上市公司宜華地產(chǎn)，將自己的轉(zhuǎn)型方向投向了與公司主業(yè)毫無(wú)交集的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。更名為“宜華健康”。股價(jià)隨之飆漲：從宣布改名前的16.01元/股，到宣布改名一周后股價(jià)高點(diǎn)23.5元/股，其間累計(jì)漲幅約達(dá)46%;7月初，上市公司千足珍珠公告表示收購(gòu)醫(yī)院：擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)齊齊哈爾建華醫(yī)院、海寧康華醫(yī)院和江蘇福恬康復(fù)醫(yī)院的全部股權(quán)，合計(jì)15億元。同時(shí)，擬募集配套資金15億元，用于建華醫(yī)院和康華醫(yī)院主營(yíng)業(yè)務(wù)的相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目。 
        跨界“玩家”越來(lái)越多，看重的是醫(yī)院的盈利前景嗎?前述醫(yī)藥投資人士表示，“這些公司從前很少涉足過(guò)醫(yī)藥和醫(yī)療，醫(yī)療業(yè)務(wù)對(duì)于公司原有主業(yè)的拓展也并無(wú)幫助，他們更看重資本市場(chǎng)的反應(yīng)。” 在投資醫(yī)療的先行者背后，不斷有后繼者對(duì)該領(lǐng)域公開(kāi)表示興趣。醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金也已經(jīng)遍地開(kāi)花。 北京鼎臣醫(yī)藥咨詢(xún)公司負(fù)責(zé)人史立臣告訴記者，據(jù)他分析，目前涉足醫(yī)院投資的上市公司中，有很多是迫于市值管理的壓力而“講故事的”。“在原有主業(yè)沒(méi)有亮點(diǎn)的情況下，‘辦醫(yī)院’可以作為一個(gè)很好的故事來(lái)講給資本市場(chǎng)。” 實(shí)際上，上市公司辦醫(yī)院的前景如何?史立臣告訴記者，據(jù)他了解，目前運(yùn)營(yíng)比較成功的案例寥寥可數(shù)。“馬應(yīng)龍、愛(ài)爾眼科算是其中相對(duì)成功的。兩家有一個(gè)共同點(diǎn)都是專(zhuān)業(yè)。其他的上市公司運(yùn)營(yíng)醫(yī)院狀況都非常一般，總體來(lái)說(shuō)，上市公司投資醫(yī)院實(shí)現(xiàn)盈利還有很長(zhǎng)的路要走。真正的盈利不是靠炒作就能實(shí)現(xiàn)的。” 在大講醫(yī)院故事的上市公司中，貴州百靈算是一個(gè)典型。某不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從貴州百靈的糖尿病苗藥秘方到開(kāi)設(shè)糖尿病醫(yī)院，這家公司講出的故事，其炒作價(jià)值都大于實(shí)際價(jià)值。“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，貴州百靈那個(gè)苗藥是不能批量進(jìn)行生產(chǎn)銷(xiāo)售的，只能在他自己幾家醫(yī)院里用。而幾家地方醫(yī)院帶給公司的營(yíng)收對(duì)業(yè)績(jī)的影響也非常有限。意義不大。”他表示，“但是資本市場(chǎng)不管這些，只要故事足夠動(dòng)聽(tīng)。” 
        記者就貴州百靈糖尿病醫(yī)院目前的盈利詢(xún)問(wèn)公司董秘牛民，對(duì)方回應(yīng)不便接受采訪。 主要盈利點(diǎn)不在“醫(yī)療”本身 由于醫(yī)院產(chǎn)業(yè)作為特殊的服務(wù)行業(yè)，一直以來(lái)存在著難以打破的行業(yè)壁壘和門(mén)檻，這使得這門(mén)“好生意”實(shí)際困境重重。 史立臣告訴記者，除了一些意圖炒作、而醉翁之意不在醫(yī)療事業(yè)的上市公司之外，一些實(shí)際把運(yùn)營(yíng)醫(yī)院作為目標(biāo)的上市公司，其主要盈利點(diǎn)目前仍遲遲不在“醫(yī)療”本身。 2013年底上市、被稱(chēng)為“國(guó)內(nèi)純醫(yī)院股”的鳳凰醫(yī)療，是國(guó)內(nèi)不少投資醫(yī)院的上市公司模仿的對(duì)象。
        據(jù)了解，鳳凰醫(yī)療的盈利模式，主要是通過(guò)投資、收購(gòu)和托管公立醫(yī)院，從而實(shí)現(xiàn)其銷(xiāo)售藥品和醫(yī)療器械的“供應(yīng)鏈?zhǔn)杖?rdquo;，而該部分收入占去公司總營(yíng)收的70%以上。 關(guān)于對(duì)托管公立醫(yī)院實(shí)現(xiàn)“供應(yīng)鏈?zhǔn)杖?rdquo;存在政策風(fēng)險(xiǎn)的質(zhì)疑，人福醫(yī)藥董事長(zhǎng)王學(xué)海曾在接受記者采訪時(shí)表示，通過(guò)托管醫(yī)院實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈?zhǔn)杖?ldquo;本身并沒(méi)有違背政策”。他認(rèn)為，托管醫(yī)院還幫助了醫(yī)院提高效率。“通過(guò)我們采購(gòu)(藥品)，成本甚至更低，我們做醫(yī)藥出身的，知道哪里更便宜。”王學(xué)海表示，醫(yī)藥行業(yè)出身的上市公司投資醫(yī)院具有專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。 而醫(yī)藥行業(yè)人士史立臣認(rèn)為，未來(lái)這一模式存在很大風(fēng)險(xiǎn)。“對(duì)于公司收購(gòu)的醫(yī)院，公司向其銷(xiāo)售自己的藥品和醫(yī)療器械，這是沒(méi)有問(wèn)題的。但是在托管的模式下，這一營(yíng)收模式明顯是不合理的。”史立臣說(shuō)，“這等于是企業(yè)截留了本屬于醫(yī)院的收入。”他認(rèn)為，未來(lái)國(guó)家相關(guān)政策完善后，或會(huì)對(duì)上市公司擬托管醫(yī)院的做法進(jìn)行限制。據(jù)記者此前采訪過(guò)的國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)辦公室副主任文宗瑜稱(chēng)，一直以來(lái)，對(duì)于社會(huì)資本托管公辦醫(yī)院，國(guó)家并沒(méi)有一個(gè)明確的政策法規(guī)來(lái)管理和規(guī)范。 據(jù)了解，目前人福醫(yī)藥、康美藥業(yè)、復(fù)星醫(yī)藥等上市公司均在公立醫(yī)院和藥房托管方面有所涉及。 
        除政策風(fēng)險(xiǎn)之外，難以平衡的利益關(guān)系，成為上市公司涉足醫(yī)院的大掣肘。今年年初，之前曾參與燕化醫(yī)院集團(tuán)、門(mén)頭溝區(qū)醫(yī)院、健宮醫(yī)院成功改制的鳳凰醫(yī)療，在宣布“再下一城”的時(shí)候，遭遇了擬收購(gòu)醫(yī)院?jiǎn)T工的集體抵制。鳳凰的收購(gòu)計(jì)劃，讓原先端著“鐵飯碗”的體制內(nèi)醫(yī)務(wù)工作者產(chǎn)生了身份焦慮：“改制后醫(yī)院資產(chǎn)如何確權(quán)，人員編制怎樣界定?” “利益問(wèn)題難撼動(dòng)，這也是上市公司收購(gòu)和涉足公立醫(yī)院的大阻礙。目前來(lái)看，這個(gè)問(wèn)題難以平衡，也將會(huì)在很大程度上阻礙上市公司運(yùn)營(yíng)醫(yī)院。”史立臣表示，“表面看來(lái)醫(yī)院的利潤(rùn)高很，但實(shí)際上，目前很少有公司能夠通過(guò)醫(yī)療服務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，這個(gè)生意并不好做。”