2014年是醫(yī)療行業(yè)的政策大年。受一系列規(guī)范監(jiān)管、招標(biāo)的規(guī)章制度推動,再加上行業(yè)的自身變化,導(dǎo)致醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械并購特別踴躍。眾多業(yè)內(nèi)人士也結(jié)合自己對政策、市場的理解,并結(jié)合自身的行業(yè)經(jīng)驗,對于近期以來的投資并購熱潮進(jìn)行了深入的分析,也就醫(yī)療企業(yè)如何順應(yīng)政策、市場和行業(yè)的大潮整合完善、提升競爭力,給出了自己的建議。
并購,真要靠天時地利加人和
作為柏盛國際集團(tuán)的投資并購總監(jiān),楊昆有一句由衷的感慨:“什么叫天時地利人和?”
他舉了一個美敦力的例子。之前美敦力在中國遲遲沒有動作,銷售額還不到全球的5%。直到CEO奧馬爾·伊什拉克新官上任之后,對華爾街的投資者提議加大在中國的投資,一切才有了一百八十度的大轉(zhuǎn)彎。
“我們?nèi)酉碌陌缸記]人要,到總部直接找到中國這邊說我們有什么目標(biāo)可以收購。”楊昆說,“所以這個就是天時非常重要,尤其在公司重大轉(zhuǎn)型的時候。”
剛剛加盟柏盛國際集團(tuán)不到一年的楊昆,負(fù)責(zé)公司的投資、并購業(yè)務(wù)。他明白所謂“天時”,不光是公司轉(zhuǎn)型這樣的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),政策的變化也能成為“風(fēng)向標(biāo)”。“十二五”期間的大方針是扶持國內(nèi)的醫(yī)療器材企業(yè),加速產(chǎn)業(yè)的整合。再加上十八屆三中全會后社會資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)市場,以及新版的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》頒布,讓他覺得“起碼是一個正面的信號,讓大家看到一點(diǎn)希望”。
但僅靠“天時”是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。基于他本人豐富的行業(yè)經(jīng)驗,楊昆對于企業(yè)戰(zhàn)略提出了一個簡單明白的問題:“你到底是買銷售額,買技術(shù),還是買平臺?”楊昆認(rèn)為既要有全球的定位,又不能忽略開發(fā)中端的產(chǎn)品,更要考慮市場準(zhǔn)入的問題。而對于投資、并購目標(biāo)企業(yè)的考量,也并非關(guān)注單一的產(chǎn)品,而要更多考量產(chǎn)品線的研發(fā)能力、配套產(chǎn)品以及渠道和市場定位。
這些,應(yīng)該算是“地利”和“人和”的因素。楊昆認(rèn)為一次并購是否成功,不能僅關(guān)注前面并購的過程,70%到80%的工夫可能得花在后面的整合上。“你得確定你買的是什么,下面才有怎樣的整合方案。”他說,“把關(guān)鍵的因素保留下來,才能在之后的整合里產(chǎn)生一加一大于二的效果。”
上市或并購,中國IVD企業(yè)的發(fā)展方向
應(yīng)希堂口中的IVD,即體外診斷,是他從學(xué)習(xí)、工作再到創(chuàng)業(yè),打了幾十年經(jīng)驗的關(guān)鍵詞。
作為北京科美生物技術(shù)有限公司的董事長,應(yīng)希堂更愿意以自己一手創(chuàng)立的公司為例,談一談中國醫(yī)療、醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展之路??泼烙?999年成立,2007年得到西門子公司的投資之后,從研發(fā)、知識產(chǎn)權(quán)到企業(yè)管理都得到了長足發(fā)展。通過科美自身的成長發(fā)展壯大,他提出了幾個關(guān)鍵問題——“中國IVD創(chuàng)新路徑是自主研發(fā)、是跟隨還是集成?國內(nèi)企業(yè)和跨國公司差距多大?未來中國IVD參與者是誰,發(fā)展的機(jī)會又有哪些?”
“未來看不到你的企業(yè),說明你的投資失敗,被別人并購也是一種出路。”這是應(yīng)希堂的切身體會,“我們找投資、找發(fā)展,先要看機(jī)會。”
應(yīng)希堂深知國內(nèi)IVD企業(yè)的現(xiàn)狀,規(guī)模小、數(shù)量少,也不掙錢,再加上政府高度控制的市場環(huán)境,阻止了不少小的、新的IVD企業(yè)發(fā)展。為了發(fā)展,科美在2006年引進(jìn)了基于IBM、華為的基層研發(fā)管理的方法;而在應(yīng)希堂看來,中國IVO企業(yè)未來的發(fā)展之路,還是跟隨創(chuàng)新。
這還不是全部。應(yīng)希堂認(rèn)為跨國企業(yè)、國內(nèi)大型的制藥企業(yè)和大型醫(yī)療器械企業(yè),是未來中國IVO的主要參與者。對于目前普遍規(guī)模不大的IVO企業(yè),放在面前的選擇,無外乎上市和并購。
“中國IVD企業(yè)發(fā)展方向——上市,上市才有自己的發(fā)展空間;并購,才能做大做強(qiáng)。”這是應(yīng)希堂對自己、對同行的建議,“在歐美流行的做法是,我是小企業(yè),我不做品牌,我專門給大企業(yè)貼牌生產(chǎn)。但是在中國很少見,因為IVD行業(yè)質(zhì)量控制很難,到成品、注冊、國家法規(guī),你想委托一個企業(yè),他的產(chǎn)品質(zhì)量又難讓你放心。”
并購怎么做?資產(chǎn)、業(yè)務(wù)和人的整合
自詡為“外行人”的漢能投資集團(tuán)董事總經(jīng)理董征,選擇用數(shù)據(jù)說話:“醫(yī)藥行業(yè)在國內(nèi)有2萬億市場,醫(yī)療器械去年超過2000億,醫(yī)療器械行業(yè)未來預(yù)期有非常大的一個成長空間。”
在她看來,整個醫(yī)藥和醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展非??斓模绕鹌渌袠I(yè),考慮利潤率增長,是非常值得投資行業(yè)。
在董征看來, 4月4日出臺的《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》,將有助于淘汰一些競爭力不強(qiáng)、市場能力不夠的企業(yè),讓整個行業(yè)集中度提高,并行業(yè)里面引發(fā)大量的并購。這個觀點(diǎn)在兩天的峰會里得到了不少業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)可,而董征認(rèn)為人們對于“并購”的認(rèn)識并不全面。
她舉出了漢能投資大約10年前參并購的“框架傳媒”作為案例,闡述自己并購理念的核心——一是派出合伙人到基金做董事長,來引領(lǐng)行業(yè)往前走;二是做事情的速度一定要快,因為行內(nèi)必定有人正在做著同樣的事情;三是執(zhí)行速度和整個資金效益運(yùn)作一定要非常高,通俗的說法就是資金要跟得上。這并非投資醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)的經(jīng)驗,但如今看來卻是放之行內(nèi)皆準(zhǔn)。
作為投資方,董征和她的漢能集團(tuán)在甄別醫(yī)藥、醫(yī)療器械企業(yè)時,也是帶著同樣的評判標(biāo)準(zhǔn)——一是核心競爭力,二是成長的根源。“(企業(yè))要有自己核心的東西,核心東西把握住再去做收購產(chǎn)生附加價值。”她說,“每個公司都在收購,收來東西能不能吸收得了,能不能變成自己的,把這些變成自己的核心,成為資本市場重要的原因,還是說因為戰(zhàn)略發(fā)展需要收購……這些都是我們作為投資人需要看清楚的地方。”
與楊昆“天時地利人和”的觀點(diǎn)相似,董征認(rèn)為并購不僅是資產(chǎn)、業(yè)務(wù)的整合,更為關(guān)鍵的是人的整合。資產(chǎn)、業(yè)務(wù)整合到位之后,能否知人善任,挑選一個執(zhí)行力強(qiáng)的,也同樣關(guān)系到并購后的市場競爭力。