醫(yī)療器械市場(chǎng)進(jìn)口壟斷被打破 替代制造商潛力十足

　　改革開放以來(lái)，中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。2009年至2014年，中國(guó)醫(yī)療器械制造業(yè)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模增長(zhǎng)了2.32倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.36%。分析指出，近年來(lái)，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展迅速，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)受到了前所未有的重視與期待，尤其是將高性能醫(yī)療器械列為重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度。同時(shí)一些醫(yī)療器械龍頭企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，在技術(shù)壁壘、產(chǎn)品質(zhì)量上取得了較大突破，某些產(chǎn)品已具備了與國(guó)外企業(yè)相抗衡的實(shí)力。在這兩方面因素作用下，未來(lái)我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)進(jìn)口壟斷的局面被打破可期。未來(lái)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械的發(fā)展也受到市場(chǎng)的看好。以華潤(rùn)萬(wàn)東、理邦儀器、迪瑞醫(yī)療、東軟集團(tuán)等為代表的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口預(yù)期強(qiáng)烈高性能醫(yī)療器械制造商亦在資本市場(chǎng)上受到了多方關(guān)注。
　　Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股市場(chǎng)上屬于醫(yī)療器械申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)的上市公司數(shù)量達(dá)到23家。從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，理邦儀器、凱利泰、尚榮醫(yī)療、冠昊生物、魚躍醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療等公司2015年凈利潤(rùn)增速可觀。截至3月24日收盤，三鑫醫(yī)療、千山藥機(jī)、尚榮醫(yī)療、楚天科技、迦南科技等7家公司3月以來(lái)的股價(jià)累計(jì)增幅超過(guò)20%。
　　上海證券分析師魏赟認(rèn)為，從整個(gè)2015年的政策看，國(guó)家對(duì)于醫(yī)療器械行業(yè)是大力扶持的，行業(yè)地位與重要性大幅提升，進(jìn)口替代成行業(yè)發(fā)展主要趨勢(shì)，法規(guī)政策頻頻出臺(tái)，法規(guī)向國(guó)際化看齊，行業(yè)監(jiān)管不斷趨嚴(yán)。預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)在2016年仍將延續(xù)，國(guó)家對(duì)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的扶持力度不會(huì)改變。
　　魏赟建議關(guān)注4方面的投資標(biāo)的：，進(jìn)口替代預(yù)期強(qiáng)烈的高性能醫(yī)療器械制造商，如華潤(rùn)萬(wàn)東、理邦儀器；第二，成長(zhǎng)性確定、外延并購(gòu)力強(qiáng)、向平臺(tái)化布局發(fā)展的成長(zhǎng)型公司，如凱利泰；第三，有望受益于“十三五”規(guī)劃相關(guān)政策比如養(yǎng)老、二胎等概念股，如魚躍醫(yī)療、戴維醫(yī)療等；第四，技術(shù)創(chuàng)新方面的一些熱點(diǎn)，如高端影像設(shè)備、醫(yī)用機(jī)器人、全降解血管支架、移動(dòng)醫(yī)療等概念。
　　平安證券分析師魏巍表示，3月23日CFDA總局與國(guó)家衛(wèi)計(jì)委公布《醫(yī)療器械臨床試驗(yàn)質(zhì)量管理規(guī)范》，該政策的落實(shí)將提升臨床試驗(yàn)的質(zhì)量，做到規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)和可追溯，驅(qū)逐以低價(jià)為賣點(diǎn)、試驗(yàn)過(guò)程粗放、結(jié)果可信度低的參與者。也必然抬升臨床試驗(yàn)的成本，擠壓規(guī)模小、技術(shù)含量低的醫(yī)械企業(yè)，使產(chǎn)業(yè)趨于集中化，利好行業(yè)中高技術(shù)能級(jí)的龍頭企業(yè)，如：樂(lè)普醫(yī)療、華潤(rùn)萬(wàn)東、魚躍醫(yī)療、凱利泰等。
　　潛力股精選
　　華潤(rùn)萬(wàn)東向“設(shè)備+服務(wù)”提供商轉(zhuǎn)型
 

　　上海證券分析師魏赟指出，華潤(rùn)萬(wàn)東公司在新的控股股東魚躍科技入主后進(jìn)行的一系列機(jī)制體制改革取得成效，經(jīng)營(yíng)效率大大提高，把握國(guó)家大力扶持高端醫(yī)療設(shè)備國(guó)產(chǎn)化發(fā)展的機(jī)遇，影像診斷設(shè)備主業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展；借分級(jí)診療制度推行之東風(fēng)，積極發(fā)展第三方影像診斷中心業(yè)務(wù)，完成從設(shè)備制造商到“設(shè)備+服務(wù)”提供商的轉(zhuǎn)型；與阿里健康展開合作，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，助推公司數(shù)字化醫(yī)療設(shè)備的發(fā)展?？春霉疚磥?lái)的發(fā)展前景。DR 系列產(chǎn)品保持國(guó)內(nèi)，未來(lái)將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)核心部件的規(guī)模化生產(chǎn)。
　　東軟集團(tuán)東軟醫(yī)療IT實(shí)力全國(guó)領(lǐng)先
 

　　長(zhǎng)江證券分析師馬先文認(rèn)為，東軟集團(tuán)的大健康布局囊括了醫(yī)療 IT（社保信息化、區(qū)域醫(yī)療信息化、公共衛(wèi)生信息化、電子病歷、HIS、 CIS、 LIS、 PACS、醫(yī)?？刭M(fèi)、藥店信息化等）、醫(yī)療器械（CT、PET/CT、核磁、彩超等10大系列50余種產(chǎn)品）、在線醫(yī)療（云醫(yī)院）、線下熙康門診等，幾乎覆蓋醫(yī)療的全生命周期。東軟醫(yī)療IT實(shí)力代表國(guó)內(nèi)高水平，產(chǎn)品線全、客戶覆蓋面廣、數(shù)據(jù)獲取維度多、云醫(yī)院落地快，將真正參與到醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥、保險(xiǎn)、健康管理等實(shí)體服務(wù)中。
　　尚榮醫(yī)療未來(lái)3年有望保持30%增長(zhǎng)
 

　　國(guó)海證券分析師譚倩表示，尚榮醫(yī)療公司業(yè)務(wù)由醫(yī)院建設(shè)延伸至后期的醫(yī)院物流、耗材器械、后勤管理、信息化等領(lǐng)域，在平臺(tái)上不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈、增加新的利潤(rùn)點(diǎn)。公司通過(guò)收購(gòu)普爾德醫(yī)療、錦洲醫(yī)械切入手術(shù)衛(wèi)生耗材、骨科器械領(lǐng)域，目前醫(yī)用耗材的收入占比超過(guò)50%，毛利占比約三分之一。公司作為國(guó)內(nèi)醫(yī)院建設(shè)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)為受益，隨著訂單逐步進(jìn)入結(jié)算期，公司業(yè)績(jī)未來(lái)三年有望保持30%以上的高速增長(zhǎng)；定位于打造平臺(tái)型公司，通過(guò)并購(gòu)積極布局醫(yī)院物流、耗材器械及醫(yī)院管理，隨著建成醫(yī)院數(shù)量的增加，公司的平臺(tái)價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。