美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)發(fā)展現(xiàn)狀及投資機(jī)遇

         美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀 
         現(xiàn)在我們來了解美國(guó)的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀。顯然，美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)很成熟，因此美國(guó)成為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心也不足為奇。目前美國(guó)不僅是世界上大的醫(yī)療器械市場(chǎng)，也是主要的原創(chuàng)地之一及成熟的醫(yī)療器械風(fēng)投市場(chǎng)。然而，近奧巴馬政府的打壓政策卻可能嚴(yán)重影響美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

         a.概況

         美國(guó)器械市場(chǎng)占據(jù)了全球41%的市場(chǎng)份額。美國(guó)本土主要有3個(gè)州以醫(yī)療器械著稱，即:加利福尼亞州（美西）、明尼蘇達(dá)州（美中）和馬塞諸塞州（美東）。其中，明尼蘇達(dá)州的支柱產(chǎn)業(yè)就是醫(yī)療器械，并有數(shù)以千計(jì)的醫(yī)療器械企業(yè)，擁有眾多國(guó)際巨頭的總部。

         2012年底，美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)已達(dá)到了647億美元，出口額已達(dá)132億美元，利潤(rùn)為58億美元，2007~2012年的年均增長(zhǎng)率為12.8%，預(yù)計(jì)2012~2017年的年均增長(zhǎng)率為6.4%。其中，醫(yī)院市場(chǎng)占35%，分銷商市場(chǎng)為26%，第三方健康服務(wù)機(jī)構(gòu)為16%，專業(yè)醫(yī)療健康顧問及治療機(jī)構(gòu)占15%；主要產(chǎn)品包括：心臟器械占18%，神經(jīng)器械占10%，糖尿病器械6%，泌尿科器械占5%，普通外科器械占4%左右。

         目前，美國(guó)大的市場(chǎng)為植入類醫(yī)療器械，增長(zhǎng)快的產(chǎn)品為診斷器械。

圖 2008~2015年美國(guó)醫(yī)療器械的市場(chǎng)規(guī)模和預(yù)期增長(zhǎng)率

         b.美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)關(guān)注的技術(shù) 
         美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)關(guān)注的技術(shù)分別為：(1) 影像診斷（Diagnostic Imaging)；(2)遠(yuǎn)程醫(yī)療（Telemedicine）；(3) 分子診斷（Molecular Diagnostics）；(4)助行器械（Mobility Aids）；(5)微創(chuàng)手術(shù)(Minimally Invasive Surgery)；(6) 微流體系統(tǒng)與微機(jī)電系統(tǒng)（Micro-Fluidics and MEMS）；(7)無創(chuàng)監(jiān)護(hù)(Non-Invasive Monitoring)；(8) 生物材料(Bio-Materials)；(9) 生物植入技術(shù)(Bio-Implants)；(10)藥物輸送（Drug Delivery）。如果留心就會(huì)發(fā)現(xiàn)，近火爆的“可穿戴醫(yī)療器械”就包含了以上若干項(xiàng)核心技術(shù)。

         c.政策危機(jī) 盡管美國(guó)擁有全球好發(fā)展醫(yī)療器械的平臺(tái)和環(huán)境，但奧巴馬政府在今年初針對(duì)醫(yī)療器械開征“銷售稅”著實(shí)讓美國(guó)醫(yī)療器械走入低谷。沒有了國(guó)家層面的政策支持，美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)可謂進(jìn)入了嚴(yán)冬，大量的創(chuàng)新型企業(yè)融資出現(xiàn)困難。

         奧巴馬支持“征稅銷售稅”新政，已從2013年1月1日起實(shí)施對(duì)醫(yī)療器械的銷售征收2.3%的稅收，這意味著醫(yī)療器械的每次銷售（包括從工廠到分銷商、分銷商到醫(yī)院、醫(yī)院到患者）都將征收2.3%的稅。奧巴馬政府預(yù)計(jì)這項(xiàng)措施將在未來10年內(nèi)籌集到300多億美元的稅收。可是，這項(xiàng)稅收很可能更意味著這一行業(yè)的43000多個(gè)就業(yè)崗位被裁減，而很多中型高新企業(yè)也被迫離開美國(guó)或索性關(guān)門。

         奧巴馬的新政正在顛覆性地改變美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的命運(yùn)。目前，美國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)已經(jīng)形成聯(lián)盟正在組織游說力量說服國(guó)會(huì)取消該法案。但即使游說工作順利，取消稅收也是幾年后的事情了。

美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀所產(chǎn)生的投資機(jī)遇 
        

         在目前美國(guó)的政策環(huán)境下，大量前期中期的美國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)都正在遭遇“資金寒冬”，由于2.3%的“醫(yī)療器械銷售稅”，大量以養(yǎng)老金為基礎(chǔ)的VC和PE不再那么青睞“醫(yī)療器械”。這導(dǎo)致很多美國(guó)中小企業(yè)都在努力地尋求更多資金來源，并且愿意更多地接觸各國(guó)的投資者，國(guó)際投資者在談判過程中也擁有更大的議價(jià)空間。

         很多國(guó)家的資本也都嗅到了這一商業(yè)價(jià)值。在亞洲，日本已將醫(yī)療器械作為其重要的發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一，并迅速與美國(guó)各類中小企業(yè)接觸洽談投資等活動(dòng)。有一家以藥為主的日本企業(yè)，2013年甚至提出了“10年內(nèi)成為亞洲強(qiáng)醫(yī)療器械制造企業(yè)”的目標(biāo)，并堅(jiān)信自己有足夠的能力承接美國(guó)的技術(shù)。同時(shí)，根據(jù)Med Qiao市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)的反饋，越來越多的新加坡家族企業(yè)也正在美國(guó)物色收購(gòu)中小型醫(yī)療器械企業(yè)。

         對(duì)中國(guó)而言，盡管中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)不完整，國(guó)際化程度低，IPO上市這一重要退出渠道也只是在2013年底才出現(xiàn)了松動(dòng)，然而，美國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的這一趨勢(shì)卻為中國(guó)資本提供了重要的投資和市場(chǎng)機(jī)遇。 
         a.投資機(jī)遇

         (1) 中國(guó)的醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)雖然擁有16000家企業(yè)，但技術(shù)含量都不高，中高端產(chǎn)品非常少。這意味著大量的資本其實(shí)在低端領(lǐng)域火拼，而高端市場(chǎng)卻空間很大；(2) 一般美國(guó)醫(yī)療器械的企業(yè)規(guī)模比較小，如果投資者精于篩選，精于談判，投資總量不會(huì)太大；(3) 美國(guó)投資的退出市場(chǎng)相對(duì)成熟完整，退出渠道的形式也比較多樣；(4) 中國(guó)社會(huì)上擁有大量的無效資金，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于日本和新加坡的總和，如果能將這些資金組織并投入美國(guó)醫(yī)療器械領(lǐng)域，不僅能獲得很多核心技術(shù)，還可以通過這個(gè)渠道接觸到更多相關(guān)的高端技術(shù)與工業(yè)產(chǎn)品，而這些可能都是中國(guó)產(chǎn)業(yè)界所缺的。 
         b.市場(chǎng)機(jī)遇和挑戰(zhàn)

          如果投資的目的只是將技術(shù)或生產(chǎn)引進(jìn)中國(guó)，資本的效率自然沒有大化?？扇绻紤]一下美國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模，那想象的空間就更大了。

         (1) 機(jī)遇方面：美國(guó)是全球大的醫(yī)療器械市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)值極高；美國(guó)人口老齡化，人口肥胖化趨勢(shì)明顯，慢性病和護(hù)理市場(chǎng)急劇膨脹；當(dāng)?shù)蒯t(yī)療保健產(chǎn)品的消費(fèi)能力強(qiáng)；當(dāng)?shù)睾芏鄬W(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)支撐，企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新程度較高。

         (2) 挑戰(zhàn)方面：

         (a) 政策環(huán)境嚴(yán)格：相對(duì)中國(guó)而言，美國(guó)對(duì)于產(chǎn)品的要求更為精細(xì)，政策也更為清晰，因此對(duì)投資者的專業(yè)化程度要求較高；

         (b) 醫(yī)療器械稅增加：奧巴馬政府增加2.3%的稅收影響了當(dāng)?shù)赝顿Y者的決策，作為中國(guó)投資者應(yīng)能夠更好地平衡兩國(guó)的資源，從中謀取更多利潤(rùn)；

         (c) 來自全球的全球競(jìng)爭(zhēng)：日本、新加坡、韓國(guó)都正在積極介入醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)，并在美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)收購(gòu)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，這些國(guó)家企業(yè)的國(guó)際化程度和國(guó)際商業(yè)意識(shí)要強(qiáng)于中國(guó)企業(yè)。應(yīng)該說，中國(guó)投資者在走向國(guó)際化的同時(shí)，選準(zhǔn)定位，知己知彼，才能立于有利的位置。在技術(shù)及國(guó)際商務(wù)能力方面 中國(guó)投資者有很多劣勢(shì)，但中國(guó)投資者仍然有自己大優(yōu)勢(shì)，那就是：中國(guó)本身是一個(gè)龐大的市場(chǎng)，這對(duì)于被投資企業(yè)是有很大吸引力的；

         (d) 進(jìn)入美國(guó)醫(yī)保系統(tǒng)：顯然對(duì)于一個(gè)外國(guó)公司而言進(jìn)入美國(guó)醫(yī)保系統(tǒng)是很困難的。美國(guó)實(shí)行大集團(tuán)招標(biāo)制，對(duì)于國(guó)外的公司而言還是不太了解其招標(biāo)規(guī)則，尤其是中國(guó)公司對(duì)其市場(chǎng)營(yíng)銷游說方式不甚了解。不過，相對(duì)于中國(guó)每個(gè)省、每個(gè)城市甚至每個(gè)縣都要招投標(biāo)的難度而言，美國(guó)醫(yī)保系統(tǒng)還是相對(duì)容易一些，關(guān)鍵是要專業(yè)的人員或機(jī)構(gòu)引導(dǎo)中國(guó)企業(yè)進(jìn)入。另外，這項(xiàng)工作所需要準(zhǔn)備的文件也相當(dāng)細(xì)致。

         c.投資美國(guó)器械之前，需充足準(zhǔn)備而且苦練的內(nèi)功

         (1) 熟悉美國(guó)VC和PE的退出策略和過程很有必要：在投資前期就想好不同時(shí)期的退出路徑、策略及潛在接盤者。美國(guó)的退出路徑很多，但需要了解、包裝，各種環(huán)節(jié)的文件都要完整，同時(shí)，投資時(shí)也要明確自己的投資目的到底是什么；

         (2)注意借助外部力量：經(jīng)過多年的發(fā)展，美國(guó)的總體專業(yè)細(xì)分程度要高于中國(guó)，每個(gè)專業(yè)所涉及的內(nèi)容都比較多且比較細(xì)致。因此，投資前免不了需要專業(yè)人員（如：律師、審核員、會(huì)計(jì)、商業(yè)顧問等）幫助分析。除非項(xiàng)目比較小，如果什么都自己干，在美國(guó)目前的商業(yè)環(huán)境下是很有挑戰(zhàn)性的；

         (3) 尋找項(xiàng)目要仔細(xì)、仔細(xì)、再仔細(xì)：在篩選投資對(duì)象的過程中，會(huì)產(chǎn)生大量的文本文件，這些都需要投資人認(rèn)真閱讀與理解、提出疑問并逐一標(biāo)注作為后續(xù)談判的依據(jù)，對(duì)于措辭微妙的部分（即沒看明白的地方）要逐一澄清。有很多國(guó)內(nèi)投資人應(yīng)酬太多，對(duì)投資材料的閱讀不夠仔細(xì)，往往卷入不必要的風(fēng)險(xiǎn)，這點(diǎn)在投資美國(guó)的時(shí)候要切記。此外，對(duì)于員工比較多的企業(yè)，要特別留意工會(huì)和員工宗教背景可能產(chǎn)生的問題；

         (4) 掌握并平衡各國(guó)的優(yōu)勢(shì)和資源：如果想充分利用中國(guó)和美國(guó)兩邊的資源，投資者對(duì)投資標(biāo)的在中美兩邊的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)都要有充分全面的調(diào)研和了解，必須掌握手資料；

         (5) 談判要符合國(guó)際規(guī)則：進(jìn)入實(shí)質(zhì)性談判環(huán)節(jié)，談判和議事的過程要符合國(guó)際商務(wù)規(guī)則，這也意味著很多中國(guó)式的談判規(guī)則在與美國(guó)人談判的過程中，可能不僅無效而且有副作用，甚至還會(huì)鬧出不少尷尬和笑話來。 因此，對(duì)于國(guó)際談判規(guī)則不少中國(guó)企業(yè)管理層還需要有更多的認(rèn)識(shí)。