海南海藥：控股力聲特 望成醫(yī)療器械新星

海南海藥（000566）公司公告非公開發(fā)行股票預(yù)案（修訂稿），擬非公開發(fā)行股票7000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格不低于16.31元/股，預(yù)計(jì)募集資金不低于11.4億元。

　　本次增發(fā)修訂稿與去年原稿相比做了三項(xiàng)調(diào)整。①發(fā)行底價(jià)由原13.57 元/股調(diào)整為16.31 元/股；②本次公開發(fā)行股票數(shù)量由5000-7000萬(wàn)股調(diào)整為不超過7000萬(wàn)股（含）；③原方案大股東南方同正擬認(rèn)購(gòu)本次非公開發(fā)行數(shù)量的30％，調(diào)整為認(rèn)購(gòu)數(shù)量不低于本次非公開發(fā)行股票總數(shù)的30％。

　　申萬(wàn)今日發(fā)布新研究報(bào)告稱，公司增發(fā)項(xiàng)目將為未來三年發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。募集資金將用于完善頭孢上下游產(chǎn)業(yè)鏈，培育人工耳蝸新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，提升研發(fā)實(shí)力和豐富產(chǎn)品線。募集資金將投向三大項(xiàng)目：①1.67 億元增資上海力聲特，擴(kuò)建人工耳蝸產(chǎn)能，并取得力聲特51％股權(quán)；②5 億元建設(shè)年產(chǎn)390 噸頭孢中間體生產(chǎn)線；③1.1 億元建設(shè)公司技術(shù)中心及開展產(chǎn)品研發(fā)。

　　控股力聲特，有望成為中國(guó)醫(yī)療器械新星。力聲特人工耳蝸產(chǎn)品設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為1000 套/年，本次募集資金到位后，預(yù)計(jì)2014 年可以達(dá)到10000 套/年的生產(chǎn)規(guī)模。力聲特預(yù)計(jì)快2010 年10 月獲得人工耳蝸生產(chǎn)許可，海藥控股力聲特，公司有望成為國(guó)內(nèi)一家能夠生產(chǎn)人工耳蝸的企業(yè)，同時(shí)也是A股能分享人工耳蝸高速成長(zhǎng)的投資標(biāo)的。申萬(wàn)測(cè)算人工耳蝸將增厚公司2010-2012 年攤薄后每股收益0.01 元、0.08 元和0.21 元。

　　從人工耳蝸角度看好公司未來發(fā)展?；谌斯ざ伨薮蟮氖袌?chǎng)空間，申萬(wàn)認(rèn)為公司是一支可以突破傳統(tǒng)估值的醫(yī)藥企業(yè)。現(xiàn)有業(yè)務(wù)提供安全邊際，人工耳蝸提升公司估值。申萬(wàn)維持公司10-12 年每股收益至0.45、0.69 元、1.05 元盈利預(yù)測(cè)（含保守預(yù)計(jì)的耳蝸收益），維持增持評(píng)級(jí)。