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醫(yī)改 “補需方”大局已定

文章來源:中國證券報-中證網(wǎng)發(fā)布日期:2007-12-07瀏覽次數(shù):68052

□本報記者 魏瑋

  盡管醫(yī)改的終方案尚未面世,但隨著城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險等政策的出臺,“補需方”的大方向大局已定,供應方將逐漸喪失一些現(xiàn)有特權,很多尚未解禁的醫(yī)療領域也將慢慢開放。

  中原證券研究報告認為,如果13億人口人人享受醫(yī)療基本保險,全國醫(yī)保的年籌資規(guī)??傆媽⑦_到2000億元。醫(yī)療衛(wèi)生機構將真正向“非盈利機構”的性質(zhì)看齊,同時,醫(yī)藥行業(yè)也將面臨較大的投資機會。

  包括風險投資在內(nèi)的各種社會資本已嗅到這個利好風向,私下開始搜尋佳投資機會;普遍缺少創(chuàng)新性和知識產(chǎn)權的國內(nèi)制藥行業(yè)一向各自為營,在新政的刺激下也將體現(xiàn)“馬太效應”,并更趨于集中;醫(yī)藥流通行業(yè)則搭上“醫(yī)藥分開”的班車,力圖開拓更多的盈利模式。

  境內(nèi)外投資者興奮

  各種社會資本已經(jīng)開始搶跑。這不僅因為他們預見到未來社會資本可以進駐目前封閉的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)領域,如三級綜合醫(yī)院;還因為醫(yī)改的“補需方”政策將帶來上、下游海量的融資需求。

  十七大報告指出,“堅持公共醫(yī)療衛(wèi)生……政事分開、管辦分開、醫(yī)藥分開、營利性和非營利性分開,……鼓勵社會參與,建設覆蓋城鄉(xiāng)居民的公共衛(wèi)生服務體系、醫(yī)療服務體系、醫(yī)療保障體系、藥品供應保障體系。”

  社會資本嗅到了三個興奮點:“營利性和非營利性分開”、“鼓勵社會參與”以及“建設覆蓋城鄉(xiāng)居民的醫(yī)療保障體系”。

  我國從1998年開始建立城鎮(zhèn)職工基本

醫(yī)療保險制度,從2003年開始建立新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度,城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險制度今年7月開始試點,2008年擴大試點,2009年試點城市將達到80%以上,2010年將覆蓋所有城鎮(zhèn)居民。

  這就是“補需方”的重頭戲。一旦居民醫(yī)療消費能力得到增長,醫(yī)療需求將更加大幅度增加,現(xiàn)有的供應方就不得不開始“擴容”。

  這方面的嘗試已在各地涌現(xiàn)。今年3月,在香港創(chuàng)業(yè)板上市的華夏醫(yī)療出手1.57億元收購了重慶市惟一一家市級民營二級綜合醫(yī)院——愛德華醫(yī)院的55%權益及相關醫(yī)療業(yè)務,公司

股票復牌后,股價隨即上揚20%。7月25日,順德民企共同投資8億元組建廣東同江醫(yī)院,這是目前順德已批準立項的惟一一家三級甲等水平的醫(yī)療機構,同時也是廣東省衛(wèi)生廳批準的大型綜合性質(zhì)的民營醫(yī)院之一。8月8日,哈爾濱合資組建的大型三級甲等綜合醫(yī)院——哈爾濱順邁醫(yī)院正式成立。

  中國醫(yī)藥經(jīng)濟研究中心主任劉國恩向記者表示,中國的醫(yī)療現(xiàn)狀是供不應求,政府的投入有限,也很難改善這種狀況,因此醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的融資必須和市場結合,這將為境內(nèi)外投資機構提供巨大的機會。

  境外資本也投注了更多的目光。在前不久召開的第二屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資峰會上,凱雷的代表表示,要在中國開辟醫(yī)療產(chǎn)業(yè)市場。山東心腦血管醫(yī)院院長王保平認為,現(xiàn)在是國際資本進入的好時機,之前有很多國際資本通過港澳臺通道已經(jīng)隱秘進入。從政策面看,海外資金進入的時機到了,而且很猛。未來一段時間的醫(yī)療并購案將會越來越多。

  當然,社會資本進駐醫(yī)療產(chǎn)業(yè)還有很多難題亟待解決。北京某三甲醫(yī)院主任醫(yī)師認為,雖然政策面放寬了,但社會資本要想盈利還面臨很多問題,比如產(chǎn)權問題,醫(yī)院營利與非營利的界定問題等。華夏醫(yī)療集團有限公司行政總裁蔣濤也表示,民營醫(yī)院不缺錢,但缺國家政策的引導,比如人才、科研項目等。

  藥企也將誕生“航空母艦”

  除了醫(yī)療服務行業(yè),國內(nèi)的制藥行業(yè)也在緊張等待醫(yī)改一錘定音的時刻,等待醫(yī)藥如何分開,以及藥品自主定價尺度上的裁決。

  長期以來,國內(nèi)制藥行業(yè)都走不出仿制、抄襲,缺少知識產(chǎn)權,缺少創(chuàng)新性,替代性嚴重的圈子,惡性競爭循環(huán)發(fā)生,再加上醫(yī)藥采購制度使得制藥公司完全依賴醫(yī)生處方,直接導致非正常營銷手段的肆虐,使得“紅包”、“回扣”現(xiàn)象愈演愈烈,而整個制藥行業(yè)卻日漸式微。

  由于利潤率低,目前制藥行業(yè)甚至出現(xiàn)了醫(yī)藥公司拓展各種投資業(yè)務,對主營業(yè)務卻漫不經(jīng)心的現(xiàn)象。這些公司投資收益逐漸豐厚,甚至占了總利潤的大半壁江山,資本的趨利性和急功近利暴露無遺,產(chǎn)業(yè)競爭力卻一落千丈。

  已于今年10月開始實施的新《藥品注冊管理辦法》,用提高新藥注冊門檻的辦法,使得國內(nèi)制藥行業(yè)開始反省自己的盈利模式。對技術較為簡單的基本用藥,國家的定價機制越來越細化和具體,這就使得很多以生產(chǎn)這些普通藥物為主的制藥公司更加缺少產(chǎn)品定價權。國內(nèi)藥企面臨的另一個挑戰(zhàn)是,合資藥企在自主定價權上明顯占有政策優(yōu)勢。

  要想占據(jù)市場,爭取更多的利潤空間,就不得不致力于開發(fā)新藥。而開發(fā)新藥不僅需要“燒錢”,還有漫長的觀察期。在美國,2002年每開發(fā)一個新藥的費用平均已達8.2億美元。

  另外,隨著明年新的《制藥工業(yè)污染物排放標準》開始實施,原料藥生產(chǎn)企業(yè)將受到很大沖擊。大型的原料藥生產(chǎn)企業(yè)大多沒有達到該標準的要求,需要加大對環(huán)保設備的投入;對中小企業(yè)來說,環(huán)保成本的提高將使企業(yè)無利可圖,這將提高整個行業(yè)的進入門檻,使行業(yè)的集中度提高。

  因此,集中度提高將成為制藥行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。有專家指出,要在2011年躋身中國醫(yī)藥十強,年銷售額必須達100億元人民幣以上。建立“航空母艦”既可以打造品牌優(yōu)勢,又能集中人、財、物力上的優(yōu)勢。目前國內(nèi)制藥業(yè)已呈現(xiàn)地區(qū)集中的態(tài)勢,從今年實現(xiàn)利潤的省市分布看,凈利潤排名前100位的企業(yè)中,江蘇位居各省市數(shù)量之首,浙江、北京、廣東、山東隨后。

  在這方面“華源系”走在了前列。作為國資委選定的醫(yī)藥行業(yè)整合平臺,華源系已控制了北藥集團、上藥集團和三九。銀河證券研究員李鷹鵬估計,華源系未來極有可能還要對旗下的醫(yī)藥類資產(chǎn)進行再整合。

  此外,國家對普藥的集中采購也造福了一批制藥公司。國家藥監(jiān)局于近期公布了首批定點生產(chǎn)“城市社區(qū)、農(nóng)村基本用藥”的企業(yè)和品種,涉及雙鶴藥業(yè)、西南藥業(yè)等8家上市公司。國泰君安研究員易鏡明分析,在定點生產(chǎn)的政策下,同樣產(chǎn)品限定高零售價格,盡管利潤有限,但能避免以往的非理性壓價競爭行為,基本利潤可以得到保證,而且通過擴大產(chǎn)品銷售覆蓋面,從而獲得額外的銷售收入,帶來內(nèi)生性的增長。而這其中,大型普藥企業(yè)受益多,如華北制藥入圍的藥物品種共占主營收入的55.25%和主營利潤的41.4%,受益程度大。

  醫(yī)藥分開造福流通企業(yè)

  “醫(yī)藥分開”是十七大明確提出的目標。盡管醫(yī)藥分開能否有效解決“以藥養(yǎng)醫(yī)”的體制弊端還有待觀察,但醫(yī)藥分開已經(jīng)給醫(yī)藥流通企業(yè)帶來了嶄新的盈利渠道。

  中原證券研究員王博認為,醫(yī)改將帶動社會醫(yī)療總費用的大量增加,所有醫(yī)藥子行業(yè)都將由此獲益,特別是醫(yī)藥流通和醫(yī)療器械。

  以南京的“藥房托管”為例,2006年2月,南京市率先開始二級及二級以下近200家醫(yī)院“藥房托管”的試點工作。具體做法是,將醫(yī)院藥房的所有權和經(jīng)營權分離,所有權仍屬醫(yī)院,將經(jīng)營權和管理權交給醫(yī)藥流通企業(yè),雙方進行利益分成。前不久,南京又宣布年底前將在市屬9家三級醫(yī)院實行“藥房托管”。

  中信建投研究員周鳴杰分析認為,在零售終端中,醫(yī)院的銷售量占整個藥品銷售量的80%。政府在進行托管時,往往會選擇當?shù)卮蟮尼t(yī)藥流通企業(yè),比如南京市政府就選擇了當?shù)卮蟮慕?jīng)銷商南京醫(yī)藥。這些大型的醫(yī)藥流通企業(yè)會因為規(guī)模優(yōu)勢可以得到更低的藥品零售價格,從而形成正向的良性循環(huán),大型的醫(yī)藥流通企業(yè)的規(guī)模將會進一步的提升,同時其市場占有率也會相應提高。

  國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)前三強占醫(yī)藥市場銷售比重,由2003年的13%提高到了2006年的18.95%,但和美國比較,后者市場份額排名在前三位的醫(yī)藥流通企業(yè)已經(jīng)占到全國總份額的80%左右。王博分析,未來,國內(nèi)醫(yī)藥生產(chǎn)型企業(yè)對龍頭流通企業(yè)的依存度也將越來越高,“大魚吃小魚”的并購案例將不斷產(chǎn)生,強者恒強的局面將愈演愈烈。

  專家預計,2008年我國醫(yī)藥流通企業(yè),無論是藥品批發(fā)和藥品零售企業(yè),其市場容量會隨著我國醫(yī)療保障制度的完善而逐漸提高。同時隨著我國醫(yī)藥流通市場的逐步規(guī)范,醫(yī)藥流通的龍頭企業(yè)的市場集中度也會相應提高。

  未來三級醫(yī)療服務體系

  ■ 對話專家

  Dialogue

  醫(yī)改新原則性思路概括