市場潛力超20億？康臣藥業(yè)4大板塊助業(yè)績增長超35%

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近日，康臣藥業(yè)集團(tuán)年報出爐。2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為16.60億元人民幣，同比增長35.7%;核心凈利潤同比增長22.6%，達(dá)3.78億元人民幣。業(yè)務(wù)板塊包括旗下腎病板塊、醫(yī)療成像板塊、婦兒板塊以及玉林制藥產(chǎn)品系列。

圖1：2017年我國三大終端六大市場藥品銷售情況(單位：億元)

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國3大終端6大市場藥品銷售額實(shí)現(xiàn)16118億元，同比增長7.6%。在行業(yè)整體增長低迷的情況下，康臣藥業(yè)仍有35.7%的增長，實(shí)屬不易。

三大主體齊發(fā)力，助業(yè)績增長

康臣藥業(yè)是一家從事現(xiàn)代中成藥及醫(yī)用成像對比劑研發(fā)、生產(chǎn)及營銷的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，于2013年12月19日在香港聯(lián)合交易所主板上市，其產(chǎn)品線豐富，綜合實(shí)力較強(qiáng)。其中產(chǎn)品尿毒清顆粒，維持著腎病口服現(xiàn)代中成藥的領(lǐng)先地位。

表1：2013-2016年尿毒清在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端的銷售情況(單位：萬元)

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端(中國城市公立醫(yī)院、縣級公立醫(yī)院、城市社區(qū)中心以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院)，尿毒清顆粒2016年的銷售額為9.8億元，增長率為13.79%。尿毒清顆粒于1998年上市，是國內(nèi)治療早中期慢性腎功能衰竭的中藥制劑，主要用于慢性腎病3期和4期的治療，延緩腎衰竭發(fā)作，在腎病口服中成藥中排名，2017年2月從國家醫(yī)保乙類藥品升級為甲類，有望持續(xù)增長。

婦兒板塊方面，右旋糖酐鐵口服液作為撬動整個婦兒板塊的主力產(chǎn)品，年報顯示，2017年該產(chǎn)品銷售額已經(jīng)過億。右旋糖酐鐵口服液是三價鐵里口服液劑型，有口感和方便食用的優(yōu)勢。

表2：2013-2016年右旋糖酐鐵在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端的銷售情況(單位：萬元)

據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端，右旋糖酐鐵口服液2016年的銷售額為0.96億元，同比增長37.89%?？紤]到婦兒產(chǎn)品中補(bǔ)鐵產(chǎn)品的龐大市場，康臣藥業(yè)新設(shè)團(tuán)隊(duì)專營右旋糖酐鐵口服液，未來有望成為業(yè)績貢獻(xiàn)的黑馬。

表3：2013-2016年釓噴酸葡胺在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端的銷售情況(單位：萬元)

在醫(yī)用成像對比劑方面，釓噴酸葡胺注射液仍然維持康臣藥業(yè)在磁共振成像對比劑產(chǎn)品線的穩(wěn)固地位。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在中國公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端，釓噴酸葡胺注射液2016年的銷售額達(dá)到1.9億元，增長率為4.12%。增長率雖有下降，但仍是市場的領(lǐng)先產(chǎn)品。康臣藥業(yè)未來醫(yī)用成像對比劑的增長潛力主要來自新產(chǎn)品碘帕醇注射液和超聲微泡造影劑，預(yù)計(jì)這兩款產(chǎn)品將分別于2018年和2019年上市。

玉林改革見成效，實(shí)力品種蓄勢待發(fā)

康臣藥業(yè)于2016年完成了對中藥OTC企業(yè)玉林制藥70.74%股權(quán)的收購。在被康臣藥業(yè)收購之前受制于老國企的機(jī)制，銷售規(guī)模多年停滯甚至下滑，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平?？党妓帢I(yè)接手后自上而下對玉林制藥進(jìn)行了全面改革，強(qiáng)化內(nèi)部管理，自建銷售團(tuán)隊(duì)，細(xì)化成本控制，銷售團(tuán)隊(duì)從70多人增加到當(dāng)前約400人。

玉林制藥主要產(chǎn)品有正骨水、濕毒清膠囊、雞骨草膠囊、云香精、銀蒲解毒片、珍黃膠囊(珍黃丸)、三七傷藥膠囊等9個劑型74個品種，多個品種都具有很大的市場潛力。在改革的推動下，玉林制藥2016年、2017年上半年收入增長大幅反轉(zhuǎn)，分別為30%、25.5%，凈利率翻倍達(dá)到20%左右。年報數(shù)據(jù)顯示，2017年全年玉林制藥收入超過6億元，其中過億產(chǎn)品有濕毒清系列、正骨水、雞骨草系列，均是開發(fā)潛力較大的OTC產(chǎn)品，合計(jì)市場潛力超過20億。

表4：2017年玉林制藥億元產(chǎn)品銷售情況(單位：億元)

來源：康臣藥業(yè)2017年報

濕毒清膠囊具有養(yǎng)血潤膚，祛風(fēng)止癢的功效，對風(fēng)熱外侵型及濕熱下注型皮膚瘙癢具療效作用。是玉林藥業(yè)大的品種，占比為35%。增長勢頭強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)2018年有望達(dá)到3億元的水平。

正骨水是純中藥制劑，國家醫(yī)保乙類藥品，在中國南方暢銷，并遠(yuǎn)銷港澳、東南亞、澳大利亞、加拿大、美國等國家和地區(qū)，產(chǎn)品具有駁骨、鎮(zhèn)痛、消腫、促進(jìn)新陳代謝和旺盛局部血液循環(huán)的功效，是治療跌打損傷的良藥。

雞骨草系列產(chǎn)品包括復(fù)方雞骨草膠囊、雞骨草肝炎顆粒、雞骨草片和雞骨草膠囊。主要用于治療肝炎和膽囊炎。依托康臣藥業(yè)專業(yè)化的渠道推廣，預(yù)計(jì)該產(chǎn)品未來有望做到2億以上的水平。

重磅儲備產(chǎn)品上市可期

近日，康臣藥業(yè)發(fā)布公告稱，在研新藥黃芪散微丸獲《藥物臨床試驗(yàn)批件》，批準(zhǔn)開展實(shí)施臨床試驗(yàn)。黃芪散微丸在國內(nèi)申請臨床試驗(yàn)批件的同時，也在FDA進(jìn)行了臨床試驗(yàn)的申報，并于2016年10月18日參加并通過了FDA主持召開的IND前會議， FDA肯定了前期藥學(xué)研究、動物實(shí)驗(yàn)研究結(jié)果，并就I期臨床試驗(yàn)方案達(dá)成一致意見，將適時開展臨床試驗(yàn)。

黃芪散微丸由康臣藥業(yè)自主研發(fā)，是一種治療糖尿病腎病的中藥復(fù)方藥物，注冊分類為中藥新藥第6類。該藥物處方為傳統(tǒng)古方，源于北宋《圣濟(jì)總錄》，擬用于治療糖尿病腎病III期氣虛癥，為國內(nèi)品種，市場潛力巨大，若日后獲批上市，該藥將可填補(bǔ)國內(nèi)該治療領(lǐng)域的空白。

康臣藥業(yè)產(chǎn)品儲備豐富，未來幾年將打造多個重磅產(chǎn)品。碘帕醇預(yù)計(jì)于2018 年中獲批上市，為公司醫(yī)用成像對比劑業(yè)務(wù)帶來新增長點(diǎn)。超聲微泡醫(yī)藥成像對比劑原本預(yù)計(jì)于2020 年上市，但鑒于該產(chǎn)品臨床所需時間較短，預(yù)計(jì)上市提前至2019年。超聲微泡載藥系統(tǒng)也將于2021年申報臨床，有望成功填補(bǔ)中國該細(xì)分市場的空白。

結(jié)語

2017年，康臣藥業(yè)提出未來五年的“雙百戰(zhàn)略”目標(biāo)，計(jì)劃2018-2019年進(jìn)入中國制藥工業(yè)企業(yè)百強(qiáng)榜，2022年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模突破100億。據(jù)了解，未來，康臣藥業(yè)集團(tuán)將堅(jiān)持“以專為主、以普為輔”的方針，持續(xù)推動腎科、影像旗艦向縱深發(fā)展，快速拓展現(xiàn)有婦兒、骨傷、皮膚、肝膽及消化系列產(chǎn)品，全力打造1+6產(chǎn)品格局，打造多?？祁I(lǐng)先的醫(yī)藥企業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、上市公司年報